El 2025, la indústria de l'estirè va mostrar una tendència gradual de "primer declivi i després recuperació" enmig de la interacció entre l'alliberament concentrat de capacitat i la diferenciació estructural de la demanda. A mesura que la pressió de l'oferta es va reduir marginalment, els senyals de fons del mercat es van fer cada cop més clars. Tanmateix, la contradicció estructural entre els inventaris elevats i la diferenciació de la demanda va romandre sense resoldre's, cosa que va restringir el marge per a un repunt dels preus.
Les fluctuacions de capacitat del costat de l'oferta van ser el factor principal que va afectar el mercat durant la primera meitat de l'any. El 2025, la nova capacitat de producció nacional d'estirè va entrar en funcionament de manera concentrada, amb una capacitat afegida anual superior als 2 milions de tones. Projectes de refinació a gran escala i integració química, com ara Liaoning Baolai i Zhejiang Petrochemical, van contribuir als principals increments, impulsant un creixement interanual de la capacitat del 18%. L'alliberament concentrat de capacitat, juntament amb la tradicional temporada baixa de la demanda del primer trimestre, va agreujar el desequilibri entre l'oferta i la demanda del mercat. Els preus de l'estirè van continuar baixant des dels 8.200 iuans per tona a principis d'any, fins a arribar a un mínim anual de 6.800 iuans per tona a finals d'octubre, cosa que representa una caiguda del 17% des de principis d'any.
Després de mitjans de novembre, el mercat va experimentar una recuperació gradual, amb preus que van pujar fins a uns 7.200 iuans per tona, un augment d'aproximadament el 6%, marcant l'aparició inicial de característiques de fons. La recuperació va ser impulsada per dos factors principals. En primer lloc, el costat de l'oferta es va contraure: tres conjunts de plantes amb una capacitat anual total d'1,2 milions de tones a Shandong, Jiangsu i altres regions van suspendre les operacions temporalment a causa del manteniment dels equips o pèrdues de beneficis, cosa que va fer baixar la taxa d'operació setmanal del 85% al 78%. En segon lloc, el costat dels costos va proporcionar suport: impulsat pel repunt dels preus internacionals del petroli i la disminució dels inventaris portuaris, el preu del benzè, matèria primera, va augmentar un 5,2%, fent augmentar el cost de producció de l'estirè. No obstant això, els inventaris elevats van seguir sent la principal restricció. A finals de novembre, els inventaris d'estirè als ports de la Xina Oriental van arribar a les 164.200 tones, un 23% més alts que en el mateix període de l'any passat. Els dies de rotació d'inventaris es van mantenir en 12 dies, superant amb escreix el rang raonable de 8 dies, cosa que va frenar nous augments de preus.
El patró de demanda diferenciada ha intensificat la complexitat del mercat, donant lloc a un marcat "rendiment de dos nivells" en els principals sectors derivats. La indústria de l'ABS (acrilonitril-butadiè-estirè) va emergir com la més destacada: beneficiant-se de les creixents exportacions de vehicles de nova energia i electrodomèstics intel·ligents, la seva demanda anual va augmentar un 27,5% interanual. Els principals productors nacionals d'ABS van mantenir una taxa operativa superior al 90%, generant una demanda constant d'adquisició d'estirè. En fort contrast, les indústries de PS (poliestirè) i EPS (poliestirè expandible) van patir una demanda descendent lenta, arrossegada per la debilitat prolongada del mercat immobiliari. L'EPS s'utilitza principalment en materials d'aïllament de parets exteriors; la disminució interanual del 15% en els inicis de noves construccions immobiliàries va fer que els productors d'EPS operessin a menys del 50% de la seva capacitat. Mentrestant, els productors de PS van veure com la seva taxa operativa rondava el 60%, molt per sota del nivell del mateix període de l'any passat, a causa de la desacceleració del creixement de les exportacions d'indústries lleugeres com ara els envasos i les joguines.
Actualment, el mercat de l'estirè es troba en una fase equilibrada caracteritzada per una "contracció de l'oferta que proporciona un límit mínim i una diferenciació de la demanda que limita el potencial a l'alça". Tot i que han sorgit característiques de tocar fons, l'impuls per a una inversió encara espera una reducció efectiva de l'inventari i una recuperació completa de la demanda. A curt termini, limitat per les restriccions de transport hivernals de productes químics i el reinici d'algunes plantes de manteniment, s'espera que el mercat fluctuï lateralment. A mitjà i llarg termini, cal prestar atenció a l'efecte impulsor de les polítiques immobiliàries relaxades sobre la demanda de PS i EPS, així com a l'expansió de la demanda d'ABS en el sector de la fabricació d'alta gamma. Aquests factors determinaran conjuntament l'alçada del repunt del preu de l'estirè.
Data de publicació: 11 de desembre de 2025