La indústria química està experimentant un augment "històric" dels preus el 2025, impulsat per una reestructuració de la dinàmica de l'oferta i la demanda i una redistribució del valor al llarg de la cadena de subministrament. A continuació, es presenta una anàlisi dels factors que impulsen els augments de preus, la lògica que hi ha darrere de la divergència de beneficis, les vies per a la reestructuració de la indústria i les oportunitats d'inversió.
I. Impulsors profunds de les pujades de preus
1. Canvis revolucionaris en les matèries primeres
- Desequilibri entre l'oferta i la demanda de cru: les retallades de producció de l'OPEP+ combinades amb un creixement limitat dels productors no membres de l'OPEP han mantingut el cru Brent per sobre dels 100 dòlars/barril.
- Demanda explosiva de nous materials energètics: els preus del carbonat de liti (grau industrial per a bateries LFP) van augmentar un 120% interanual, mentre que el dissolvent electrolític DMC va superar la marca dels 10.000 ¥/tona.
- Costos explícits del carboni: els aranzels de carboni CBAM de la UE ara cobreixen productes químics bàsics com l'amoníac sintètic i el metanol.
2. Estancament estructural del costat de l'oferta
- Reubicació de la capacitat europea: BASF i altres gegants van tancar el 30% de la capacitat d'amoníac sintètic d'Alemanya, traslladant la producció a la costa del Golf dels Estats Units.
- Reforma de l'oferta 2.0 de la Xina: els requisits de millora ambiental i tècnica en les indústries de tints i diòxid de titani van accelerar la sortida dels petits i mitjans productors.
- Colls d'ampolla logístics geopolítics: la crisi del Mar Roig va provocar un augment del 300% en els costos d'enviament entre Àsia i Europa, ampliant les diferències de preus per a productes sensibles al transport com el TDI.
3. Transferència de costos dels canvis tecnològics
- Comercialització de materials biològics: els preus del PLA tenen un avantatge del 40% sobre el PE tradicional, amb Apple i Tesla tancant contractes a llarg termini.
- Localització de productes químics semiconductors: els preus de l'àcid fluorhídric ultrapur de grau electrònic van superar els 50.000 dòlars/tona, amb una prima del 15% respecte a les alternatives japoneses/sudcoreanes.
II. Mapa de divergència de beneficis
| Segment | Canvi del ROE (2024 vs. 2025) | Expansió del diferencial de preus | Impulsors clau |
| Nous materials energètics | +8,2%→ 21,5% | 35-50% | Avenços en bateries d'estat sòlid |
| Productes químics a granel | -3,5% → 6,8% | 10-15% | Desavantatge del cost de la ruta basada en el carbó |
| productes químics especialitzats | +5,1%→ 18,3% | 25-40% | Demanda de materials lleugers per a automoció |
| Agroquímics | +2,3% → 12,7% | 18-22% | Adopció de cultius transgènics + sequera sud-americana |
III. Migració de valor a través de la cadena de subministrament
1. Els titulars de recursos aigües amunt (per exemple, productors de fosfat i liti) dominen el poder de fixació de preus, amb empreses com Yuntianhua que aconsegueixen marges bruts superiors al 50% en un sol trimestre.
2. Segments de barrera alta de gamma mitjana:
- Fluoropolímers: les tarifes de processament del material del separador de PVDF arriben als 80.000 ¥/tona.
- Productes químics d'ultrapura puresa: els requisits de puresa de l'isopropanol de grau semiconductor van augmentar del 99,99% al 99,9999%.
3. Proveïdors de personalització posteriors: Empreses com Covestro van introduir models de "pagament per rendiment", cosa que va augmentar la retenció de clients en un 30%.
IV. Punts clau d'inflexió per al 2025
1. Finestres de substitució tecnològica:
- L'avantatge de cost del craqueig d'età es redueix, amb un retorn de la inversió del projecte PDH per sota del 5%.
- Els costos de producció de BDO d'origen biològic cauen un 25% en comparació amb les rutes del petroli.
2. Reequilibri regional:
- Centre químic i de sofre a l'Orient Mitjà: la SABIC saudita va construir una planta d'àcid sulfúric de baix cost de 2 milions de tones/any.
- Intermedis de recobriments del sud-est asiàtic: Nippon Paint Vietnam opera amb una utilització de la capacitat del 120%.
3. Revaloració ESG:
- Els projectes d'amoníac basats en hidrogen verd reben primes de valoració 3 vegades superiors.
- Les prohibicions de la UE sobre els productes que contenen PFAS impulsen una taxa de creixement anual composta (CAGR) superior al 60% per a les alternatives.
V. Matriu de decisions d'inversió
Prioritats d'assignació estratègica:
- Materials d'alta barrera: nuclis de niu d'abella d'aramida, precursors de carbur de silici.
- Disruptors de processos: síntesi d'adiponitril basada en plasma, conversió de CO₂ a DMC.
- Campions ocults: decapants de fotorresina, segelladors de grau aeroespacial.
Alertes de risc:
- Els EUA imposen aranzels del 15% als materials biològics xinesos (a partir del tercer trimestre del 2025).
- Els avenços en les bateries d'ions de sodi podrien fer que la demanda de material de liti s'esfondri.
La indústria està experimentant la reestructuració de la cadena de valor més important des del 2008. Les empreses amb diferenciació tecnològica i capacitat d'integració vertical, així com els actors de nínxol que tenen escasses llicències de producció, són focus clau. Enmig de l'augment de la volatilitat dels preus, les empreses que mantenen una rotació d'inventari inferior a 30 dies demostraran una major resiliència dels beneficis.
Data de publicació: 30 de maig de 2025